市场新闻及观点

特朗普的经济政策：对股票和外汇市场的影响 唐纳德·特朗普赢得 2024 年美国总统大选后，金融市场已经做出重大反应，这是他在 2016 年第一任期后重返总统职位，投资者和交易者正在评估影响。他的胜利标志着政府重新转向亲商政策，着重于放松管制、减税和保护主义贸易政策。 在本文中，我们将研究特朗普的经济政策如何影响主要金融市场，特别是外汇交易、美国股票、全球股票以及更广阔的经济前景。 对外汇市场的影响：特朗普赢得 2024 年大选后美元走强 特朗普在 2024 年大选获胜的最直接反应之一是美元 (USD) 在全球市场上大幅走强。 美元的这种大幅走强主要是受到特朗普亲商议程的预期所推动，该议程包括减税、放松管制以及旨在刺激美国经济增长的政策。 投资者认为，这些政策将促进企业盈利、增加经济活动并推动对美元的需求。因此，美元兑主要货币（包括中国离岸人民币（CNH）、墨西哥比索（MXN）和欧元（EUR））走强，反映出人们对特朗普政府政策下美国经济表现的乐观情绪。 美元走强 由于预期特朗普执政下美国经济将强劲增长，美元将从中受益。投资者预计特朗普的贸易和税收政策将提高美国企业盈利，从而推动对美元的更多需求。 如果特朗普继续执行对进口产品（尤其是中国产品）征收关税的计划，美元可能会进一步走高。因此，外汇交易者有希望利用美元走强的机会获利，尤其是兑人民币、墨西哥比索和欧元。 中国离岸人民币（CNH）承压 由于对潜在贸易紧张局势的担忧，中国离岸人民币（USDCNH）已经走弱。特朗普上一届政府曾提高对中国的关税，随着他再次当选，很有可能采取更为激进的立场，包括对中国商品征收 60% 的关税。 因此，外汇交易者可能会在美元/离岸人民币货币对中发现机会，押注人民币因中美贸易战紧张局势升级而进一步走弱。 替代交易：澳元/美元和美元/人民币 美元/离岸人民币：鉴于特朗普的贸易政策和与中国持续的贸易战风险，美元/离岸人民币货币对可能是关注美元走强的最直接的替代交易。特朗普延续关税战略和保护主义立场可能会对人民币（CNH）造成巨大的下行压力，同时刺激对美元（USD）的需求。外汇交易者可以通过在交易中积极纳入美元/离岸人民币来利用这些货币变化趋势。 澳元/美元：另一个潜在的替代交易是澳元/美元，澳元（AUD）通常充当中国离岸人民币（CNH）的流动性替代。澳大利亚严重依赖对中国的出口（尤其是铁矿石、煤炭和天然气等大宗商品），这意味着中国经济前景的变化会对澳元产生重大影响。当美国和中国之间的贸易紧张局势加剧时，澳元通常会与人民币做出同步反应，因为这两种货币都受到更广泛的贸易环境和全球大宗商品市场的影响。 因此，如果特朗普的经济政策导致中美关系波动加剧，澳元/美元货币对的波动性也可能会加剧。此外，如果特朗普政府专注于提高国内能源产量，澳元可能会受益于全球大宗商品价格上涨，从而进一步影响澳元/美元的交易趋势变化。 对股票市场的影响：特朗普的亲商议程提振美国股市 特朗普获胜后，受其亲商政策乐观情绪推动，美国股市出现上涨。能源、科技和金融等关键行业有望实现大幅增长。放松管制、减税以及注重国内能源生产的政策共同支撑了这种看涨情绪。 美国股市飙升 标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数等美国股市对特朗普的胜利做出了积极反应，各大指数纷纷创下新高。那些有望受益于特朗普政策的行业的涨势尤其明显。能源股（尤其是石油和天然气）和科技股一直处于领先地位，因为投资者为这些行业预期的有利环境做好了准备。 能源行业提振 特朗普以“钻吧，宝贝，钻吧”的竞选口号支持化石燃料，包括石油和天然气，这种支持在他当选后提振了埃克森美孚和雪佛龙等公司。他的政府采取的取消国内石油和天然气生产限制以及放松环境法规的举措为能源公司创造了更有利的环境。随着对能源独立和更少监管障碍的注重，能源股有望实现大幅增长、提高盈利能力并扩大国内资源获取渠道。 科技行业增长 由于投资者猜测唐纳德·特朗普重返白宫可能会给特斯拉带来受益，特斯拉股价飙升。这种预期包括来自小型电动汽车制造商的竞争减少和中国进口汽车关税提高，这可能会给特斯拉带来优势。特朗普的放松管制和减税等亲商政策也被视为对科技巨头有利，有可能提高盈利能力并鼓励对创新的再投资。具体来说，特斯拉可以从放宽有关电动汽车和可再生能源的监管中受益。 金融业提振 特朗普获胜后，摩根大通、高盛和美国银行的股价以及大型银行泛股指数均大幅上涨。由于投资者预期金融行业将出现更为有利的监管环境，区域性银行的股价也出现了显著增长。特朗普的放松管制立场被视为对大型金融机构的提振，因为减少管制将允许银行承担更多风险并增加放贷。此外，减税预期进一步支持了更高盈利前景，使这些银行更具竞争力和效率。 对指数的影响：美国表现优于全球指数 尽管美国股市因特朗普胜选而上涨，但全球金融市场却面临阻力。特朗普贸易政策的影响——尤其是他在贸易和关税方面的立场——可能会对美国以外的市场产生影响，特别是欧洲、中国和日本。 美国指数对比全球指数 随着特朗普推进“美国优先”政策，受减税、放松管制和基础设施支出的乐观情绪推动，美国股市预计将在短期至中期内跑赢全球指数。然而，更容易受到中美贸易战或更高关税影响的欧洲和亚洲市场可能会落后。依赖美国出口或全球供应链的国家可能面临增长放缓，促使投资者寻求美国资产的安全。由于特朗普的政策在全球范围内引发了不同的反应，这可能进一步提振对美国股票和美元的需求。 特朗普贸易战紧张局势 全球市场最大的风险之一是可能再次爆发贸易战，尤其是美国和中国之间的贸易战。特朗普激进的贸易政策，包括对外国商品征收广泛关税的可能性，可能会加剧与中国和欧盟的紧张关系。他提议对所有进口产品征收 10% 至 20% 的关税，再加上汽车等具体关税目标，这可能会扰乱全球供应链、推高通胀并减缓经济增长。 如果特朗普对中国商品征收 60% 的关税，这可能会导致中国采取报复性关税，从而导致全球市场动荡。这将对墨西哥、韩国和巴西等严重依赖与美国和中国的贸易的新兴市场产生尤为明显的影响。欧盟也容易受到美国关税的影响，这可能会使其陷入更广泛的贸易冲突。 鉴于英国与欧盟的紧密联系以及陷入腹背受敌的风险，脱欧后的英国面临着如何应对这些风险的艰难选择。保护主义的抬头可能破坏全球市场的稳定，损害较小经济体的利益，并对全球经济稳定构成严重风险。 投资者的交易机会和风险 虽然美国股市和美元的短期前景乐观，但长期风险依然存在，特别是与通胀、国家债务上升和全球贸易不确定性相关的风险。特朗普的亲商政策或许会在短期内带来经济提振，但他的贸易战和财政政策的长期影响仍不确定。…

周五，由于交易员看到战争恐惧卷土重来，油价上涨了1%，达到两周以来的高点。 美国原油期货-每日图表 美国原油价格在67美元附近再次找到支撑，目前预计阻力位为71.75美元。在此之上的阻力位可能高达78美元。 受乌克兰战争升级影响，布伦特原油和西德克萨斯中质油本周上涨约6%，为去年11月以来的最高水平。 俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将继续在战斗中测试其新型“奥列什尼克”高超音速导弹，并有一批导弹可供使用。PVM分析师John Evans表示：“市场担心的是，石油、天然气和炼油行业的任何部分遭到意外破坏，这不仅会造成长期损害，还会加速战争的螺旋式上升。” 美国还对俄罗斯天然气工业银行实施了新的制裁。美国总统拜登正寻求在1月20日卸任前惩罚俄罗斯。克里姆林宫表示，最新的制裁是为了减缓俄罗斯天然气的出口，但指出将找到解决方案。 摩根大通周五在一份报告中表示，预计2025年布伦特原油均价为73美元/桶，但预计今年收盘将稳定在70美元/桶以下，美国西德克萨斯中质原油价格为64美元/桶。 报告称：“过去一年，我们对2025年的看法基本保持不变：我们预计会有130万桶/日的大量盈余，布伦特原油均价为73美元。” 该银行预计，全球石油需求增长将从今年的130万桶/日降至明年的110万桶/日，并表示，在印度于2026年领先之前，预计中国将最后一次引领石油需求增长。 该行补充称：“特朗普的能源议程因放松管制和美国产量增加而给油价带来下行风险，同时也给伊朗、委内瑞拉（可能还有俄罗斯）施加压力，要求其限制石油出口和收入，从而带来上行风险。”

随着俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势卷土重来，黄金价格已从近期低点回升。 黄金-日图 黄金价格在2550美元找到了支撑，并在上周大幅反弹。 金价此前下跌是因为唐纳德·特朗普赢得大选，但拜登总统允许向乌克兰发射远程导弹。该国立即向俄罗斯发射了远程武器，并遭到了报复。 乌克兰表示，向第聂伯罗市发射了一枚洲际弹道导弹（ICBM），这将是首次使用这种旨在避开防空系统并飞行数千英里的武器。在英国，无人机被发现在空军基地上空，官员们表示，俄罗斯可能会攻击英国的电网。 距离唐纳德·特朗普正式宣誓就职总统还有将近两个月的时间，在此之前，局势有升级的风险。 全球黄金etf的资金流入延长至6个月，10月份增加了43亿美元。持续的资金流动和创纪录的黄金价格使全球管理资产（AUM）进一步增加了5%，达到另一个月末创纪录的2860亿美元。集体持有量增加43吨，至3244吨。北美再次领跑，而欧洲仍是唯一出现资金外流的地区。 年初至今，以亚洲为首的全球黄金ETF需求今年首次转为正值。而在2024年迄今，流入全球黄金etf的资金已达到47亿美元。管理下的总资产飙升了33%，除欧洲以外的所有地区都出现了年初流入。 如果战争的风险继续增加，而俄罗斯对现任政府允许远程武器的决定感到不满，黄金可能会进一步买入。 这可能会导致黄金价格持续流入，直到特朗普宣誓就职总统，此前他表示将停止战争。俄罗斯要求乌克兰在1月20号离开俄罗斯。

蔚来汽车 (NYSE:NIO) 股价走低，此前该公司第三季度财报显示盈利疲软，管理层指引不温不火。 蔚来汽车-日图 蔚来汽车股价已反弹至每股4.50美元的水平，目前有进一步上涨的潜力。超过5美元的价格可能会带来更高的价位。 蔚来汽车宣布第三季度调整后每股亏损31美分，销售额为27亿美元。华尔街分析师此前预计该公司每股亏损20美分，营收为27亿美元。该季度毛利率接近11%，略高于华尔街分析师的预期。 蔚来汽车第三季度交付了61,855辆汽车，比2023年第三季度的55,432辆增长了12%。然而，汽车收入同比下降了约-4%。由于竞争激烈，中国汽车制造商2024年的收入增长一直低于交付量。 蔚来汽车预计第四季度的发货量为7.2万至7.5万辆，同比增长约44%至50%。这与蔚来汽车的竞争对手小鹏汽车预计的45%至51%的同比增长相似。 蔚来管理层目前预计，第四季度收入将增长约17%，至29亿美元，低于华尔街近32亿美元的销售额预期。 由于分析师对中国电动汽车公司的缓慢增长感到厌倦，该股对业绩的反应并不太糟糕。蔚来汽车的股价在财报发布前下跌了近50%，而更低的价格和更激烈的竞争损害了投资者的情绪。 埃隆·马斯克对唐纳德·特朗普的支持可能会让这位亿万富翁在关税问题上从即将上任的总统那里获益。由于外界猜测特朗普政府将对特斯拉期待已久的自动驾驶技术持宽容态度，特斯拉的股价已经上涨。

英伟达 (NYSE:NVDA) 周三公布的业绩显示增长预期放缓后，其股价下跌。 英伟达-日图 当天，英伟达股价突破了150美元，但以跌势收盘。这家公司面临着不利的风险。 英伟达表示，该公司第三季度收入略高于350亿美元，高于330亿美元的普遍预期，但没有达到预期的井喷。该公司首席执行官黄仁勋周三在财报发布后表示：“人工智能时代正在全速发展，推动全球向英伟达计算的转变。对霍珀的需求和对布莱克韦尔的期望——在全面生产中——是令人难以置信的，因为基础模型制造商规模的预训练、后训练和推理”。 市场分析师在最新财报发布前表示，股价的积极反应将取决于管理层的营收指引，只有盈利好于预期和前景乐观才能推动股价进一步上涨。 分析师还希望确保Blackwell新推出的产品正步入正轨，以帮助证明近期股价反弹的合理性。英伟达芯片供应的瓶颈之一是其制造合作伙伴台积电先进生产技术的产能有限。 管理层对第四季度的营收指引为375亿美元，低于分析师预期的370亿美元。该公司首席财务长克雷斯表示，Blackwell定于本季度开始发货，但她警告说，供应紧张可能会持续到明年。 Kress表示：“我们将在2025财年第四季度及以后交付Hopper和Blackwell系统。Hopper和Blackwell系统都有一定的供应限制，预计在2026财年的几个季度，Blackwell系统将供不应求。” 对投资者来说，最新的业绩可能是一个警告，即英伟达的增长热潮已经达到了一个平台期。这将让一些人质疑英伟达的增长估值。 分析师Gene Munster在X上说： “NVDA明天如何交易的关键是更好地理解首席财务官的评论，即Hopper和Blackwell系统都存在一定的供应限制，预计在2026财年的几个季度，对Blackwell的需求将超过供应。” Munster预计英伟达周四将走低，因分析师考虑到生产限制的不利因素，该公司目前的市盈率为55倍。

拼多多 (NYSE:PDD)将于周四公布财报，此前该公司股价回吐了刺激政策带来的上涨。 拼多多 -每日图表 在最近股价飙升至152美元上方后，拼多多股价已回落至114.72美元，如果业绩令人失望，则有可能跌回低点。突破120美元可能开启向更高水平的回归。 华尔街公司摩根士丹利最近宣布，拼多多是该公司新的电子商务首选。分析师表示，该公司在2025年和2026年保持较高增长并获得市场份额的潜力是上调评级的原因。 预计当季收入为人民币1,024.3亿元，远高于上年同期的人民币688.4亿元。该公司8月份的美国存托凭证在一天之内下跌了创纪录的28.5%，此前该公司公布第二季度收入增长低于预期，并警告称面临重大挑战。 分析师表示，尽管该公司的TEMU廉价应用自2022年首次在美国推出以来增长强劲，但仍面临各种不利因素。花旗分析师写道，关税的可能性和各国对低价的更大抵制存在不确定性。海通国际还指出，地缘政治风险是未来一个月拼多多股价的一个关键因素，尽管目前尚不清楚唐纳德·特朗普的关税政策将如何影响该公司的业务。 花旗补充称，拼多多管理层一直能够提供强劲的执行力，尽管竞争加剧，但其国内商品总值和收入增长仍将优于同行。预计该公司第三季度国内市场的商品交易总额将增长15%至20%。 对冲基金亿万富翁大卫·泰珀仍然是该公司的粉丝，他将10.62%的投资组合投资于该公司7.146亿美元的股份。他最新提交给监管机构的文件显示，对拼多多的持仓上涨了173.25%，意味着投资组合中有6.73%加入了拼多多。

周四，科技巨头百度 (HKEX:9888) 将发布最新的业绩报告，成为人们关注的焦点。 百度-日图 在政府宣布经济刺激计划后，百度公司的股价就像坐过山车一样起伏不定。价格从80附近的低点飙升至116的阻力位。如今，股价又回跌，几乎再次试探低点。 华尔街预计百度的每股收益为2.47美元，而该季度的营收预计将增长近1.5%，达到46.5亿美元。 今年8月，百度的营收低于预期，但利润超过了华尔街的预期。该公司面临严峻的宏观环境和竞争带来的强劲阻力。然而，该公司对其人工智能能力持积极态度，称这将提振其广告业务。 百度的人工智能创新一直给人们带来希望，但其核心业务一直停滞不前，人工智能对收入的影响仍然微乎其微。在过去的两年里，百度100%的时间都超过了每股收益预期，88%的时间都超过了收入预期。 华尔街分析师看好该公司，但由于对政府刺激计划的预期降低，该公司股价暴跌。投资者将关注人工智能云的收入增长、生成式人工智能扩张的最新进展，以及该公司的Apollo机器人出租车业务。 据说Apollo Go机器人出租车部门正在与几家公司谈判，以拓展海外市场。百度本周表示，它已将阿波罗RT6自动驾驶汽车的生产成本降至每辆25万元人民币（合34,525美元）。 在武汉的一次贸易活动中，比亚迪联合创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，RT6是目前世界上唯一量产的L4级自动驾驶汽车。这可能会让该公司在面向中国客户的自动驾驶领域占据重要的领先地位。 李彦宏表示，“特斯拉代表了另一张技术路线图……（它）想从L2到L4，而且还在努力。”

The EURGBP exchange rate will have data from the UK and Europe on Wednesday.  EURGBP – Daily Chart  The price of EURGBP has been looking to secure a low around the 0.8300 level. The first obstacle to further gains comes in at 0.8448.  Data ahead on Wednesday comes in the form of European producer prices…

Chinese stock market investors are looking to the People’s Bank of China (PBoC) for its next interest rate moves on Wednesday.  CHINA 50 – Daily Chart  The price of the China 50 index has some support in play after the recent pullback. The 13,000 level is key for the index this week and could reignite…